限产不仅提振油价 石油市场的一切将重新洗牌 -凯发天生赢家一触即发

　　周三(11月30日)，石油输出国组织(opec)首次达成八年来首份减产协议，油价应声上涨10%，但实际上关键指标自周三以来已经陷入混乱，并且几乎没有暂停的迹象。不管原油期货曲线暗示着石油供应正急剧萎缩，还是原油合约交易量创纪录，以防止油价进一步波动，opec八年来首次达成减产协议已经着实导致石油市场陷入一片混乱。

　　1、产油商套期保值，美国页岩油渔翁得利

　　以下截止2019年的原油期货价格曲线在过去两天里发生了巨大变化。周四(12月1日)，2017年12月原油期货合约与2018年12月期货合约价差两年来首现“现货溢价”，这是自2014年首次建议对石油供应进行限制的市场环境。瑞士联合银行集团驻苏黎世大宗商品分析师施特诺沃(giovanni staunovo)接受邮件采访时表示由于2018年产油商选择套期保值而可能导致油价下跌，以及2017年年中预计opec限产达成将导致石油供应有所紧缺，看似opec限产达成拯救了美国页岩油钻井工人。

“put-call skew”指数所反应的是卖出(put)期权和买入(call)期权价格的相对差。周三收盘前，skew指数24小时内从7月以来的最高位跌至6月以来的最低位。法国兴业银行高级商品策略师丹尼斯伯(jesper dannesboe)接受电话采访时表示，限产达成对于后市影响利弊各半，因此并不会对隐含波动率(影响期权价格的重要指标)真的很高感到惊讶；但特别希望隐含波动率能够有所下降。由于美国产油商以盈利为基准控制产油量，丹尼斯伯预计看跌期权将有更多的需求。 3、石油交易量超过40亿桶

　　opec达成限产协议也将令全球最大的石油交易商受惠。wti和布伦特原油交易量势创纪录。纽约商品交易所wti原油的交易量升至历史记录新高位200万手合约，相当于20亿桶。fx678援引初步数据显示，洲际期货交易所(ice)布伦特原油期货交易量略低于200万手合约的水平，两个交易所的原油交易总量相当于45天左右的全球石油供应量。

4、期权交易进入“新纪元”

　　wti原油期权交易员争相购买比以往更多的合约数量，尤其是那些当wti原油上涨至60美元/桶上方仍能从中获利的交易员。瑞士交易顾问公司petromatrix gmbh总经理雅各布(olivier jakob)表示wti期权交易已进入新的发展纪元，看涨至60美元/桶的期权交易合约数量呈现大幅增长。而在opec达成限产协议之前，也存在超过1000万美元的大规模期权交易。

5、油价竞争

　　周四，布伦特原油和wti原油之间的价差创下自9月底以来的最高水平。fx678援引瑞银分析师staunovo表示两种原油价差的扩大的部分原因是，opec限产协议达成对于全球市场的影响远远超于美国市场。自美国取消对原油出口的限制以来，价差与去年相比已明显缩小，而油价越低通常能够吸引顾客更大的购买兴趣。能源咨询公司esai energy inc。总经理埃默森(sarah emerson)接受电话采访时表示两种油价的价格差价将提振美国出口，opec达成限产协议将对美国产油商构成利好。