下游始终恢复缓慢 聚烯烃弱势震荡 -凯发天生赢家一触即发

行情回顾

昨日lldpe主力2205合约开于9067元/吨，小幅低开,盘中震荡运行，尾盘收跌。最高9200元/吨，最低9046元/吨，收报9048元/吨，较前一交易日结算价下跌25元/吨，跌幅在0.28%，全天成交336976手，持仓日减6114至208113手。

昨日pp主力2205合约开于8825元/吨，小幅高开，盘中震荡运行，尾盘收跌。最高8898元/吨，最低8777元/吨，收报8790元/吨，较前一交易日结算价下跌25元/吨，跌幅在0.28%，全天成交486699手，持仓日减9747至202618手。

市场波动逻辑

美国释放1.8亿桶石油战略储备，其中6000万桶参与到国际能源署的1.2亿桶抛储计划，加上美国原油产能继续增加10万桶/日，原油库存意外增加242.1万桶，布伦特06合约回落至102美元/桶。

周四石化早库下降3万吨至89万吨，比春节后首日少了10万吨。聚烯烃震荡运行。

现货价格

2022年04月07日，国内拉丝市场主流价格在8700-8850元/吨；国内共聚市场主流价格在8700-9100元/吨。国内lldpe市场主流价格9050-9450元/吨；ldpe市场主流价格在11500-12450元/吨；hdpe市场主流价格在9350-10200元/吨。

新增产能上，pe方面，镇海炼化二期30万吨hdpe装置、鲁清石化35万吨hdpe装置、1月份投产。浙江石化二期35万吨hdpe装置2月份投产。浙江石化二期40万吨ldpe装置3月份投产后续关注东明石化装置投产进度；pp方面，大庆海鼎10万吨pp装置、浙江石化二期一线45万吨pp装置1月份投产，浙江石化二期二线45万吨/年、镇海炼化2期30万吨/年3月份投产，后续关注鲁清石化、天津渤化装置投产进展。

结论

利多因素：

新增扬子石化hdpe等检修装置，pe开工率环比下降3.3个百分点至85.2%。部分装置依然有降负荷计划。

春节后，下游始终恢复缓慢，备货积极性不高，pe下游农膜开工率提升1.4个百分点至40.2%，包装膜开工率提高1.2个百分点至49.6%。

pp下游开工率环比上涨0.78%至51.81%，其中塑编环比持平于43%，bopp环比持平于62.16%，依然高于春节前水平，但订单量有所下降。周四石化早库下降3万吨至89万吨。

利空因素：

美国释放1.8亿桶石油战略储备，其中6000万桶参与到国际能源署的1.2亿桶抛储计划，加上美国原油产能继续增加10万桶/日，原油库存意外增加242.1万桶，布伦特06合约回落至102美元/桶。

大连一线等检修装置重启开车，pp开工率环比上升0.27个百分点至78.36%。

新增产能上，pe方面，镇海炼化二期30万吨hdpe装置、鲁清石化35万吨hdpe装置1月份投产。浙江石化二期35万吨hdpe装置2月份投产。浙江石化二期40万吨ldpe装置3月份投产后续关注东明石化装置投产进度；pp方面，大庆海鼎10万吨pp装置、浙江石化二期一线45万吨pp装置1月份投产，浙江石化二期二线45万吨/年、镇海炼化2期30万吨/年3月份投产，后续关注鲁清石化、天津渤化装置投产进展。

目前下游开工率虽有复苏，但仍低于去年农历同期，原料涨幅过大，下游订单难以放量。

主导逻辑：

俄乌聚烯烃产能以及对中国聚烯烃进出口影响均很小，俄乌危机对聚烯烃供需影响不大，更多的是影响其上游烯烃和原油，抬高了其上游成本。部分装置因利润问题开始降负荷，油制聚烯烃成本支撑明显。

美国释放1.8亿桶石油战略储备，其中6000万桶参与到国际能源署的1.2亿桶抛储计划，加上美国原油产能继续增加10万桶/日，原油库存意外增加242.1万桶，布伦特06合约回落至102美元/桶。

周四石化早库下降3万吨至89万吨。

目前下游开工率虽有复苏，但仍低于去年农历同期，原料涨幅过大，下游订单难以放量，关注下游需求，聚烯烃震荡运行。